نسخهٔ بیست‌و‌هشتم

بازار شش هفته بالا رفته. امروز ساعت ۸:۳۰ صبح نیویورک، گزارش بازار کار ماه اپریل می‌آید؛ این عدد یا رالی را تأیید می‌کند، یا می‌شکند. پیش‌بینی +۶۵ هزار شغل تازه. اما رنج تخمین‌ها از +۱۱۰ هزار تا منفی ۱۵ هزار است. تحلیل کامل در ترد ↓

۱/ بازار شش هفته بالا رفته. امروز ساعت ۸:۳۰ صبح نیویورک، گزارش بازار کار ماه اپریل می‌آید؛ این عدد یا رالی را تأیید می‌کند، یا می‌شکند. پیش‌بینی +۶۵ هزار شغل تازه. اما رنج تخمین‌ها از +۱۱۰ هزار تا منفی ۱۵ هزار است. تحلیل کامل در ترد ↓ ادامه در ترد بعد

۲/ این رشد به دو شرط وابسته است: ۱. تنگهٔ هرمز آرام بماند. دیشب نیروهای آمریکا و ایران آتش رد و بدل کردند. ترامپ گفت آتش‌بس برقرار است. ۲. عدد بازار کار نه خیلی ضعیف، نه خیلی قوی. محدودهٔ ۴۰ تا ۹۰ هزار شغل تازه «بهترین حالت» است. ادامه در ترد بعد

۳/ چرا این عدد مهم است؟ اگر خیلی ضعیف بیاید (زیر ۲۰ هزار)، خبر از رکود می‌دهد. اگر خیلی قوی بیاید (بالای ۱۲۰ هزار)، فدرال را به افزایش نرخ بهره می‌کشاند. بازار امروز ۱۷ فیصد احتمال افزایش نرخ بهره را قیمت کرده. این عدد دو ماه پیش صفر بود. ادامه در ترد بعد

۴/ نکتهٔ پنهان: تورم AI. شاخص قیمت PCE، همان شاخصی که فدرال به آن نگاه می‌کند، در ۲۰۲۶ بالا رفته. تفاوت با CPI از قیمت تراشه و سرور می‌آید؛ همان قطعات مرکزهای دادهٔ هوش مصنوعی. نتیجه: نرخ قرضهٔ مسکن نزدیک ۷ فیصد می‌ماند. ادامه در ترد بعد

۵/ نشانهٔ دیگر: AI کارمندها را حذف می‌کند. پنجشنبه: کلاودفلر -۲۰٪ نیرو، آپ‌ورک -۲۵٪، بیل -۳۰٪. کوین‌بیس و متا هم اخیراً اخراج کردند. در ماه اپریل، AI سومین دلیل بزرگ اخراج بود. شغل‌های دفتری در خط مقدم هستند. ادامه در ترد بعد

۶/ بیت‌کوین زیر $۸۰ هزار مانده، اما سهام به رکورد نزدیک است. پول ریسک‌پذیر امسال به سهام AI رفته، نه به ارز دیجیتال. ۲۹۸ میلیون دالر لیکوییدیشن در ۲۴ ساعت؛ ۲۴۳ میلیون از خریدهای اهرمی. تا خبر تازه‌ای نیاید، تخلیه ادامه دارد. ادامه در ترد بعد

۷/ برای خانواده‌های اهل افغانستان: اگر صلح ایران و آمریکا قطعی شود، نفت ارزان می‌شود؛ یعنی هزینهٔ انرژی پایین‌تر. اگر آتش‌بس بشکند، نفت ۱۱۰ دالر و دالر قوی‌تر؛ یعنی حواله گران‌تر. بازده اوراق آمریکا تعیین می‌کند نرخ قرضهٔ مسکن می‌رسد یا نه. ادامه در ترد بعد

۸/ خلاصه: بازار آنقدر بالا رفته که جای خبر بد را برای خود نگذاشته. اگر یکی از این دو شرط (هرمز یا بازار کار) خراب شود، بازار آرام اصلاح نمی‌کند؛ سریع واکنش نشان می‌دهد. ختم تحلیل امروز | نسخهٔ بیست‌وهشتمِ نمودار | ۸ ماه می ۲۰۲۶

رالی شش‌هفته‌ای بازار امروز محک می‌خورد: ۱. تنگهٔ هرمز باید آرام بماند (دیشب آتش رد و بدل شد). ۲. گزارش بازار کار آمریکا (۸:۳۰ صبح نیویورک) نباید بازار را بترساند. بازار «نرم اما زنده» می‌خواهد؛ ۴۰ تا ۹۰ هزار شغل تازه. هر چیزی بیرون از این محدوده، رالی را می‌شکند.

از پایان ماه مارچ، شاخص اس‌اندپی ۱۲ فیصد بالا رفته. این رشد به دو شرط وابسته است که هر دو امروز روشن می‌شوند. شرط اول؛ تنگهٔ هرمز آرام بماند. دیشب نیروهای آمریکا و ایران در این تنگه آتش رد و بدل کردند. ترامپ گفت آتش‌بس هنوز برقرار است و آن تیراندازی را «بحرانی کوچک» نامید. اگر این بحران بزرگ شود، قیمت نفت به ۱۱۰ دالر برمی‌گردد. شرط دوم؛ گزارش بازار کار آمریکا که ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت نیویورک منتشر می‌شود. بازار عدد نرم می‌خواهد، نه خیلی ضعیف که خبر از رکود بدهد، نه خیلی قوی که فدرال را به افزایش نرخ بهره بکشاند. عدد ایده‌آل بین ۴۰ تا ۹۰ هزار شغل تازه است. نکتهٔ پنهان؛ تورم هوش مصنوعی. شاخص قیمت PCE، همان شاخصی که فدرال‌رزرو برای تصمیم دربارهٔ نرخ بهره به آن نگاه می‌کند، در سال ۲۰۲۶ بالا رفته. تفاوت با CPI از قیمت تراشه، حافظه و سرور می‌آید؛ همان قطعاتی که در مرکزهای دادهٔ AI استفاده می‌شوند. تا وقتی AI تورم را بالا نگه دارد، فدرال نرخ بهره را پایین نمی‌آورد و نرخ قرضهٔ مسکن نزدیک ۷ فیصد می‌ماند. اگر هر دو شرط درست بمانند، نزدک امروز رکورد هفتگی می‌زند. اگر یکی از این دو خراب شود، رالی شش‌هفته‌ای می‌شکند. به نظر نمودار، مهم‌تر از این دو شرط، یک نکتهٔ دیگر است: بازار آنقدر بالا رفته که جای هیچ خبر بدی را برای خود نگذاشته. اگر یکی از این دو خراب شود، بازار آرام اصلاح نمی‌کند؛ سریع واکنش نشان می‌دهد.